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中证财富夜读 | 在投资中迷失,你可能忘记了这个

杨皖玉 中国证券报 2022-04-15


晚上好,欢迎来到中证财富夜读。点击下方音频,收听财富心语▼



近期板块轮动加剧,地产抬头,基建共舞,不少人急匆匆登上这趟乐队花车,期待大赚一笔。但喧嚣一瞬即散,很多人的投资账户变得一地鸡毛。霍华德·马克思在《投资最重要的事》这本书中提到,投资中很重要的一条原则是,坚持第二层次思维。




什么是第二层次思维?


第一层次思维说:“这是一家好公司,买进吧。”第二层次思维却说:“这是一家好公司,但大家都认为它是好公司,所以估值和定价偏高,应该卖出了。”


相比较之下,第一层次思维简单纯粹,第二层次思维却更为复杂。在第二层次思维的分析过程中,我们需要加入很多行为金融学的逻辑推理,比第一层次思维要深刻很多。




在易方达基金经理梁莹看来,坚持第二层次思维的思考,还需要一个非常重要的支撑,就是必须有控制自己情绪的能力,不以物喜,不以己悲。


就像霍华德·马克思说的那样,我们不一定需要顶级的智商、超凡的商业头脑才能做好投资,但卓越的投资管理人必须要建立稳妥的思考框架,正确思考、独立思考,并有能力控制自己的情绪。只有平稳的情绪,才不会对自己的投资框架造成侵蚀。用脑进行第二层次的思考和决策,用心来坚持第二层次的行动,才能做出风险收益比最合适的投资决定。





对于普通投资人来说,稳定的情绪就更为重要。从生活的角度看,很多时候我们的行为会被情绪主导。梁莹说,她在年轻的时候,非常容易被小事感动,但现在却慢慢学会去分析小事背后的逻辑,不轻易被情绪拖累。


从投资的角度看,市场大幅波动时,我们首先要有稳定的情绪来面对变化,其次要用理性的思辨能力去分析这种波动是趋势性的还是阶段性的,再做出进一步投资决策。在市场热火朝天之际保持冷静,在市场剧烈波动时保持淡定。每当我们承受住一次重大考验,投资经验就又得到了一次升华。


换句话来说,就是投资不要追涨杀跌,要用逻辑而不是用情绪判断投资机会。金融市场的波动,经常表现为一个巨大的钟摆,市场情绪总是容易从一个极端到另一个极端。如果没有从逻辑上去做判断,就无法捕捉到市场机会。


人们常说“潮水退去的时候,才知道谁在裸泳”。市场的每一次大幅波动,都是对人性的考验。在如今风格变换如此之快的市场下,见风使舵的投资方法很容易让人迷失。甚至一夜之间,昨日的股神就会变成今日的跳梁小丑。


因此,投资格外要三思而行。晚安。



策划:丁坚铭 余喆

文案:杨皖玉 

主播:刘英杰

编辑:张楠 曹帅




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